木门难卖,营收下滑!梦天家居上市梦能否舒坦?

2020-06-30

  尽管近来三年,梦天家居净收好有所添长,但随着走业竞争添剧,2017年—2019年该公司中央产品销量消极,导致其生意业务收好总体上亦表现出下滑趋势

  《投资时报》钻研员 吕贡

  成立时间短、管理及制造程度落后、技术开发能力不强,这些都是中国集体家具走业现在普及存在的题目。受此影响,走业产品同质化程度也较高,竞争格局较为紊乱。

  不过在此情况下,有片面企业试图从作坊式的中幼企业中突围,并寄看能走在走业前端。

  《投资时报》钻研员仔细到,行为一家整木定制家具企业,早在2015年梦天家居集团股份有限公司(下称梦天家居)就开起辛勤打响公司品牌,并签约刘德华为品牌代言人,以“高档装修,用梦天木门”为品牌宣传。

  日前,梦天家居还开启了上市之路。此次该公司拟公开发走约0.55亿股人民币清淡股(A股),不矮于公司发走后股份总数的25%。展望召募9.8亿元资金,一片面投向年产37万套平板门和9万套个性化定制柜技改、智能化仓储中央建设、品牌渠道建设以及新闻化建设四个项现在,盈余0.69亿元资金用于添添起伏资金。

  查阅该公司财务数据,《投资时报》钻研员发现,其净收好近三年来不息添长,木门单价也有所上升,不过但其中央产品销量却有所消极,生意业务收好亦展现下滑。

  中央产品销量消极,营收下滑

  据招股书新闻可知,梦天家居前身梦天有限成立于2003年9月,2018年12月,经嘉兴市市场监督管理局批准,梦天有限集体变更为股份有限公司。

  梦天家居主要从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和出售,为客户挑供家具的集体空间解决方案。该公司主要产品为“梦天”品牌的系列木门、墙板、柜类等家具产品。

  经中国木材和木成品流通协会认定,2017年—2019年,梦天家居在木学徒产周围和市场出售量上,不息三年在国内家具走业同类企业中排名前三。而据招股书数据吐露,2017年—2019年(下称通知期)梦天家居归母净收好也保持逐年安详添长,别离为0.69亿元、0.94亿元、1.88亿元。另外,该公司木门平均单价亦从765.57元/套逐年升迁至798.87元/套。

  不过,在产品单价有所升迁的基础上,其木门板块收好却展现下滑。通知期内,梦天家居中央产品木门的销量有所消极,别离为64.6万套、50.95万套和45.61万套。同期,该公司木门板块营收别离为12.33亿元、10.12亿元和9.73亿元,进而导致生意业务收好总体展现下滑趋势,通知期内别离为14.82亿元、13.45亿元和13.48亿元。其中,该公司2019年生意业务收好与上一年基本持平,而2018年则较2017年下滑10.23%。

  梦天家居2017年—2019年生意业务收好组成情况

  数据来源:公司招股书

  对此,梦天家居在招股书吐露的原由于,一方面受精装房交付政策及走业出售渠道众元化的影响,公司以经销商渠道为主的零售模式受到必定冲击;另一方面,2017年公司一切改为生产环保的水性漆产品,新萄京娱乐场注册送钱初起质量尚未安详,必定程度也影响了公司木门类产品出售拓展;此外由于定制家居品牌商进军全屋定制周围,公司木门类产品市场竞争添剧。

  质料成本占近70%,太甚倚赖经销商贡献

  查阅招股书《投资时报》钻研员仔细到,通知期内,梦天家居生产所需的原材料主要包括板材、线条、木皮及涂料等,而其直接材料成本占生产成本的比例虽有所消极,但仍均超60%,2017年甚至超过了七成,别离为72.74%、64.54%和62.40%。

  梦天家居2017年—2019年主生意业务务成本组成情况

  数据来源:公司招股书

  由此,直接材料(以木材为主)的价格转折对于梦天家居生产成本的影响较大,从而影响了该公司主生意业务务收好的毛利。近年来,梦天家居片面原材料价格存在必定的振动。固然其履走了相符格供答商管理制度,对迥异原辅材料进走分类采购管理,但无法保证原材料价格起终保持安详。

  并且,中国是个木材资源匮乏的国家,又是世界最大的木材需要市场,进口木材是永远义务。随着国际监督力度强化、森林认证的添快及国内天然林珍惜工程的深入实施,木质家具材料市场竞争将变得变态强烈,从永远看,原木、木皮等原材料价格将呈上涨趋势。

  倘若异日原材料采购价格不息上涨,且振动添大,将不幸于梦天家居的成本限制,进而对公司的经生意业务绩造成不幸影响。

  此外,梦天家居主要面向经销商开展出售业务,截至2019岁暮,该公司共发展了1038家经销商,通知期内,经销商渠道更是贡献了公司主生意业务务收好的90%以上。

  梦天家居2017年—2019年按出售模式划分主生意业务务收好情况

  数据来源:公司招股书

  固然,采用经销商模式有利于梦天家居借此资源,完善国内市场网点组织,贴近消耗者服务,松散营销网络建设的经营风险。但由于公司存在所倚赖的经销商数目过众、地域分布较广以及各地发展程度不均等题目,从而添添了公司的管理难度。

  倘若异日个别经销商未依照配相符制定的约定进走产品的出售和服务,甚至发生欺骗消耗者的走为,将对“梦天”品牌和市场现象造成不能估量的损坏。或者,倘若梦天家居管理及服务程度无法跟上经销商业务发展的速度,将会对片面终端消耗者服务滞后,从而也会对公司品牌现象和经生意业务绩造成必定冲击。

  此外,梦天家居实际限制人造余静渊、范幼珍,二人系夫妻有关,截至招股表明书签定日,夫妇二人直接和间接相符计拥有该公司发走前98%的外决权。固然,梦天家居竖立了完善的公司治理组织,议决并实施了公司《章程》、《有关交易决策制度》、《自力董事做事制度》等保障权利制衡的制度,但公司的实际限制人仍能够行使其限制地位,议决行使外决权等手段对公司的人事任免、经营决策等进走不当限制,从而损坏公司及公司中幼股东的益处。

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